07.07.2014 - Американский ученый: китайская экономическая реформа заслуживает отличной оценки

Если оценивать программу реформы китайского правительства, то я был поставил ей отличную оценку. По мере осуществления перехода китайской экономики на новую модель роста, ожидается сокращение роста экономики в определенной мере. Конечно, все уже осознали, что экономическая реформа требует времени.
Естественно, некоторые люди высказывают свой пессимизм по поводу перспектив китайской экономики, преувеличивают возможности финансового кризиса в Китае, однако они игнорируют потенциал программы реформы, разработанной китайским правительством.
Необходимо отметить, что некоторые факторы минимизируют возможности кризиса в Китае. Во-первых, все кредиты Китая исходят изнутри китайского рынка. Это означает, что Китай не находится под влиянием изменений условий иностранного инвестирования. Во время Азиатского финансового кризиса в 1997 году некоторые страны попали в кризисную ситуацию из-за внешних факторов. Во-вторых, кредитная экспансия китайских банков в большой степени берет свое начало из поддержки депозитов. В-третьих, китайская финансовая система почти не имеет секьюритизированных кредитов или других активов, секьюритизация является одной из важных причин, которые привели США и другие развитые страны к финансовому кризису. В-четвертых, норма сбережений китайских граждан остается высокой, в результате, становится возможным масштабное накопление кредитов. Кроме того, по мере выхода Федеральных резервов США из курса количественного смягчения, во многих странах с формирующейся экономикой происходит отток капиталов, им приходится увеличивать процентные ставки, однако Китай обладает множеством инвалютных резервов, что защищает его от удара из-за оттока инокапиталов.
Проблема долгов местных правительств Китая искусственно преувеличена. Сами долги не являются проблемой, ключ заключается в том, в состоянии ли правительства выплачивать проценты. В пик финансового кризиса Китай осуществлял финансирование инфраструктурных объектов, соответствующие долги автоматически получали поддержку финансовых доходов. Что касается рынка недвижимости, пропорция первоначального жилищного взноса в Китае высока, вряд ли произойдет финансовый крах из-за падения цен на недвижимость, как это случилось в США.
Если бы нужно было поставить оценку программе реформы китайского правительства, на мой взгляд, это была бы отличная оценка. Эти реформы достаточно поддерживают экономический рост, например, маркетизацию процентной ставки, упразднение монополии госпредприятий, допуск частного сектора экономики до конкуренции и др. В течение многих лет Центральный банк Китая устанавливает максимальную норму процентной ставки для сбережений, если постепенно ослаблять ограничения в этой сфере, то ожидается заметный рост процентной ставки, что негативно повлияет на экономический рост Китая, так как это означает не только повышение доходов клиентов банков, банковские кредиты также могут направиться в отрасли с высокой рентабельностью и эффективностью, особенно в частный экономический сектор. Упразднение монополии может усилить эффект повышения экономического роста из-за реформы маркетизации процентной ставки.
По мере перехода китайской экономики на новую модель развития, в определенной мере ожидается сокращение экономического роста. Конечно, все осознали, что экономическая реформа требует времени. Если установленная китайским правительством экономическая реформа будет практически реализована, то китайская экономика сохранит определенный темп роста, в средне- и долгосрочный период ожидается рост приблизительно на уровне 7%.
(Автор статьи: старший научный сотрудник Института мировой экономики Петерсона, США).